“外卖战”下美团流血：Q2营收增长11.7%，为近五年最低增速；经调整净利同比减少121亿

4月11日，京东外卖率先开启补贴竞争，打响了外卖战的第一枪。此后，淘宝闪购、美团先后加入战局。7月5日，美团发放大量免单券和大额优惠券，部分用户收到“15减11”等高强度补贴。美团则宣布当日的订单突破1.2亿单。

6月9日，美团CEO王兴在美团股东大会上明确表示“将不惜代价赢得竞争”。

美团付出的代价在财报中得以充分体现。

在收入增长11.7%的情况下，美团销售成本、销售及营销开支、研发开支均高于这一增速，销售及营销开支更是同比大增51.8%。

其中，第二季度的销售成本为614.26亿元，同比增长27%，主要由于实时配送交易笔数增加及骑手补贴提高、食杂零售业务的扩张及海外业务的发展。

销售及营销开支则从上年同期的148.32亿元激增至225.19亿元，同比增长51.8%；占收入百分比由18.0%同比增加6.5个百分点至24.5%。

财报提到，这一金额及收入占比的提升主要由于业务发展以及为应对外卖及实时零售业务的激烈竞争而不断调整的业务策略导致推广、广告及用户激励的开支增加。

此外，研发开支为62.6亿元，同比增长17.2%，主要是对AI的投入增加所致；一般及行政开支为26.79亿元，同比保持稳定。

在成本及开支飙升之下，美团第二季度经营利润从112.57亿元暴跌至2.26亿元。经调整溢利净额从136.06亿元下滑至14.93亿元，同比下降89%。

竞争已延伸至线下

但从市占率上看，美团的外卖寡头位置未被撼动。此前，美团证实的数据显示，自6月中旬开始，美团外卖日均支付订单超过9000万，市占率为70%。市场份额与外卖大战前大致相同。

在美团财报发布前，京东也披露了二季报。数据显示，京东刷新近三年收入增速新纪录，二季度营收达到3567亿元，同比增长22.4%。但外卖等新业务亏损高达148亿元。

美团与京东的竞争已引向线下实体餐饮领域。

7月1日，美团正式推出集中式外卖厨房品牌“浣熊食堂”。自去年底试水以来，美团已经在北京、杭州等地实际投入运营10家门店。未来三年，美团计划在全国各地投资建设1200家“浣熊食堂”。

随后，京东也推出自营外卖“七鲜小厨”，7月22日，京东首家“七鲜小厨”合营门店正式开业。京东计划将在3年内，投入超百亿元在全国范围建设超10000个门店。

高额投入下的竞争显然不可持续。

谈及此次外卖大战，美团核心本地商业CEO王莆中也在接受采访时说，“我觉得这样卷没意义，对行业也是伤害。但是在这个仗打之前，你跟对手这么说，他们不会信，他们只会觉得你怂了，反而会更来劲。”

上个月，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求理性参与竞争。8月1日，美团、淘宝饿了么、京东陆续发布声明，呼吁抵制无序竞争。

在新业务方面，美团调整了食杂零售业务战略，同时加快了Keeta的海外扩张步伐。

据了解，6月，美团优选进行战略转型，退出表现不佳的亏损区域，同时在核心区域继续探索“次日达+自提”模式和小区零售新业态。对于小象超市，未来，美团将加快小象超市的扩张，逐步覆盖国内所有一二线城市。

血战过后，美团仍然不差钱。数据显示，截至2025年6月30日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为1017亿元和694亿元。