财经早报：多只大牛股提示风险美国上市规则将迎大松绑丨2025年12月2日

专题：资金已开始“抢跑”？券商预判2026年A股“春季躁动”或提前上演

　　【2025分析师大会】

　　中国顶级投资盛会丨邢志强、但斌、李蓓等投资大咖谈牛市、谈AI、谈未来……

　　全文精修版+现场高清PPT！但斌最新观点：国内对标谷歌的公司只有两家

　　新鲜出炉！30位中国行研“第一人”最新观点汇总：金股名单、投资图谱、产业解读……一应俱全！

　　【头条要闻】

　　中央金融办王江人民日报撰文：加快建设金融强国

　　加快建设金融强国，是以习近平同志为核心的党中央着眼于以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业全局，为我国金融事业发展擘画的壮阔蓝图，对于做好新时代新征程金融工作具有极其重大而深远的指导意义。

　　加快建设金融强国是全面建成社会主义现代化强国的必然要求。实现社会主义现代化是由各领域分目标耦合而形成的整体目标，建设金融强国与全面建成社会主义现代化强国之间是局部服从整体、分目标服务于整体目标的关系。一方面，现代化强国必然是金融强国，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，是大国博弈的必争之地，社会主义现代化强国建设离不开强大金融体系的关键支撑。另一方面，金融强国建设又不是孤立的，金融必须始终扎根和服务于高水平社会主义市场经济，始终做到与实体经济共生共荣，才能在推进中国式现代化的伟大进程中实现这一宏伟目标。

　　多只大牛股提示风险！存在快速上涨后下跌的风险

　　12月2日晚间，又有多只大牛股因股价短期涨幅过大而提示交易风险。其中，4连板睿能科技表示，公司不从事机器人整机制造业务；4连板道明光学称，公司目前不存在AI手机相关业务；5连板海欣食品表示，公司主营业务未发生重大变化，股价短期内连续上涨，存在非理性炒作风险。

　　摩根大通、瑞银等外资看好明年A股！A股盈利增速有望升至8%、沪深300目标点位为5200点

　　继摩根大通之后，又有外资机构加入看好2026年A股的行列中。据澎湃新闻报道，近日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略观点指出，2026年全部A股盈利增速有望从今年的6%进一步升至8%。

　　孟磊预计，由于名义GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企业营收增速，且支持政策的推出以及“反内卷”的推进带动利润率复苏，2026年全部A股盈利增速有望从今年的6%进一步升至8%。孟磊称，目前A股市场的股权风险溢价仍高于历史均值，而其他新兴市场股市则显著低于长期均值。中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄持续往股市“搬家”、长线资金持续净流入以及市值管理改革的持续推进等因素共振，将助力A股市场的估值进一步上行。

　　中俄就涉日本问题战略对表

　　中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在莫斯科同俄罗斯联邦安全会议秘书绍伊古共同主持中俄第二十轮战略安全磋商，就涉及两国战略安全利益的重大问题全面、深入沟通，达成新的共识，增进了战略互信。双方一致同意全力落实两国元首在战略安全领域重要共识，推动双方战略协作向更高质量迈进。

　　美国上市规则将迎大松绑 SEC准备扶持更多小企业IPO

　　美国证券交易委员会（SEC）计划通过减少强制性披露、根据公司规模放宽要求，使小型企业更容易上市。周二（12月2日），SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在为纽约证券交易所的一场活动准备的讲话中表示，此举可能增加IPO项目数量，并重振上市公司队伍。

　　SEC拟议的规则修改包括给予公司至少两年逐步遵守上市规则的“过渡期”（而非仅一年），例如分阶段向投资者披露信息和提交其他报告。该机构还在重新评估“小型公司”的定义，以减轻其负担。阿特金斯表示，上一次对大公司和小公司定义的重大调整是在二十年前。他同时感叹，当前的上市公司数量约为三十年前的一半。

　　英伟达CFO访谈：OpenAI千亿大单尚未敲定领先优势“绝对没缩小”

　　作为活动结束后的舆论焦点，克雷斯透露英伟达9月底宣布的“千亿美元投资OpenAI” 目前仍处于投资意向书的阶段。这份协议涉及为OpenAI部署“至少10吉瓦”的英伟达系统，相当于为英伟达创造4000-5000亿美元的营收。克雷斯说道：“我们仍未签署最终协议，但正在与他们合作。”

　　她也强调，这意味着与合作相关的营收，尚未计入英伟达的营收指引中。AI龙头近期表示Blackwell和Vera Rubin系统预期将在2025-2026年产生约5000亿美元的需求。克雷斯也提及，英伟达上个月承诺向OpenAI竞争对手Anthropic投入最多100亿美元的交易，也有可能进一步增加算力芯片的预定数据。

　　亚马逊杀疯了！连甩十大重磅发布，揭Agent大招、自研芯进展

　　全球最大云计算巨头的AI武器库，又迎来重磅更新！今日，在年度云计算产业盛会AWS re：Invent上，亚马逊云科技（AWS）连甩一系列重磅AI新品，包括最新AI芯片Trainium4、基于其首款3nm AI芯片的Amazon EC2 Trainium3 UltraServers、第二代自研大模型Amazon Nova 2系列，以及大量Agent开发利器。

　　11月债市“失宠”：长债期货跌近1.7%，中长债基金月均业绩告负

　　11月全月，债市未能摆脱弱势，虽然A股调整深度不浅，但从市场表现来看，仍未有明显的避险资金回流债市。有分析指出，受到债基大额赎回的影响，目前资金配置债基的谨慎情绪浓厚；另一方面，长端债券的调整较大，也让机构资金配置意愿减弱。后市仍需观察货币政策动态，倘有宽松政策落地，或使债市重回大众投资视野。

　　重磅大会密集袭来！瞄准这个未来产业，政策“东风”已起（附股）

　　多个脑机接口大会将于12月举办。根据上海市科委介绍，由上海市科学技术委员会、闵行区人民政府、脑机接口产业联盟单位共同主办的“2025脑机接口大会”将于12月4日至5日在上海举行。本届大会实现多项“首次”突破：首次举办国内大规模多赛道脑机接口竞技赛，首次设立脑机接口开发者大会，首次开设聚焦投融资的“投资合作”分论坛。

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　　【话题公司】

　　IBM CEO质疑数据中心建设潮：在现有成本下“绝无可能”获得回报

　　在通往通用人工智能（AGI）的竞赛中，科技公司纷纷斥资巨额资金建设数据中心。在IBM首席执行官阿尔温德·克里希纳看来，鉴于目前的基础设施成本之高，科技巨头在数据中心上的资本支出“绝无可能”获得回报。克里希纳在“Decoder”播客节目中发表了这一观点，他强调，自己的粗略估算是基于当下的成本，“因为未来的一切都是推测”。克里希纳表示，目前建造一座1吉瓦级数据中心需投入约800亿美元。

　　辰安科技：实控人拟变更为合肥市国资委股票明起复牌

　　辰安科技公告，公司拟向特定对象合肥国有资本创业投资有限公司发行股票，数量为公司发行前总股本的30%。如顺利完成，合肥国投将持有公司28.85%的股份，成为控股股东。公司现控股股东中国电信集团投资有限公司持股数量不变，未来作为重要股东持续协同赋能。本次发行后，公司控股股东将变更为合肥国投，实际控制人将变更为合肥市国资委。公司股票自2025年12月3日（星期三）开市起复牌。

　　26个涨停！603843，核查完成，今日复牌！

　　12月2日晚间，*ST正平（603843）公告称，公司近日就股票交易情况进行核查，鉴于相关核查工作已完成，经向上海证券交易所申请，公司股票将于12月3日（星期三）开市起复牌。从2025年9月1日至11月18日，*ST正平股票累计涨幅达221.93%，股票短期涨幅与同期上证指数、建筑行业存在严重偏离。股价上涨过快，积累了较高的交易风险。为维护投资者利益，公司就股票交易情况进行停牌核查，于11月19日开市起停牌。

　　【行业热点】

　　“小电驴”新国标落地产业链迎来新增长机遇

　　从“规模竞争”向“质量竞争”跨越磷酸铁锂龙头企业纷纷提价

　　钛白粉龙头年内六度集体提价，行业困局为何仍难解？

　　涨停股中占比两成！“地图行情”持续火热，年内涨停股扫描，这些区域扎堆爆发

　　【市场策略】

　　11月27日，摩根大通发布2026年展望，预计2026年底沪深300指数的目标点位为5200点，对应15.9倍自下而上计算得出的万得2026年一致预期每股收益328元（同比增长15%）。

　　摩根大通策略师指出，中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险，因为“多重增量驱动因素正转向积极”。他们指出，明年将迎来多项增量支撑因素，例如人工智能的更广泛应用及刺激消费措施，因此将A股评级上调至“超配”。

　　此外，以前还有多家外资机构纷纷看好中国资产。8月6日，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正发表投资市场观点称，在政策支持下，对A股持积极观点，继续看好具备高质量成长风格的板块。

　　10月22日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津等人发布报告称，中国股票的慢牛行情正在形成，预计关键指数MSCI中国指数未来两年还有30%的上涨空间。这一预测主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。

　　【新股动态】

　　今日1只新股上市：深交所主板中国铀业

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　无

　　【复牌】

　　603843 *ST正平

　　300889 爱克股份

　　301073 君亭酒店

　　300523 辰安科技

　　605255 天普股份

　　【品大事】

　　道明光学：公司目前不存在AI手机相关业务

　　道明光学发布股票交易异常波动公告，公司股票于2025年12月1日、12月2日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；但公司关注到近期部分媒体、网络论坛等平台对公司业务及产品存在涉及“AI手机”等相关市场热点概念的讨论，公司目前不存在AI手机相关业务。

　　岱美股份：子公司收到火灾事故部分保险赔偿款1470万美元

　　岱美股份晚间公告，公司之墨西哥子公司岱美墨西哥收到保险公司总计1470万美元的赔偿款预付款。本次赔偿款预付款将计入公司2025年度财务报表“营业外收入”科目，表现为“非经常性损益”，最终影响以会计师事务所审计结果为准。剩余的保险赔偿款，保险公司尚在审核中。

　　10天7板梦天家居：如股价进一步异常上涨公司可能申请停牌核查

　　梦天家居公告，公司股票连续10个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，根据上海证券交易所的有关规定，属于股票交易严重异常波动情形。如公司股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查。经公司自查及发函问询控股股东及实际控制人，截至本公告披露日，公司不存在应披露而未披露的重大事项。

　　大名城：控股股东所持公司10.13%股份被司法冻结和标记

　　大名城公告，公司控股股东名城控股集团有限公司及其一致行动人合计持有公司9.26亿股股份，占公司总股本的39.81%。截至公告日，名城控股集团有限公司持有的公司股份被司法冻结1.16亿股、被司法标记1.2亿股，占公司总股本的10.13%。该事项不会对公司的生产经营、公司治理等方面产生不利影响，不会导致公司的控制权发生变更。

　　果麦文化：投资影片亏损约人民币4000万元

　　果麦文化公告，公司于2024年4月8日召开第三届董事会第三次会议，审议通过《关于签署电影投资合作协议暨关联交易的议案》，公司与上海亭东影业有限公司及其它出品方签署《电影投资合作协议》，公司投资人民币4000万元，参与制作电影《三国的星空》。经公司财务部门初步测算，公司投资该影片的亏损约为人民币4000万元，预计产生的亏损占公司2024年度经审计净利润的10%以上，且绝对金额超过100万元。

　　平潭发展：股价短期内连续上涨存在非理性炒作风险

　　平潭发展发布股票交易异常波动公告称，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计偏离超过20%。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形，基本面未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。公司主营业务未发生重大变化，股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。

　　厦门钨业：拟投资9.42亿元购置电机产业园二期首批用地并建设产业园A、B区项目

　　厦门钨业公告，公司第十届董事会第二十二次会议同意控股子公司厦钨电机工业有限公司投资9.42亿元用于购置电机产业园二期首批用地并建设产业园A、B区项目。项目预计于2029年9月建成，将与现有一期项目形成联动，为稀土永磁电机板块预留发展空间，形成协同发展的产业集群，符合公司整体战略发展方向。但需注意行业政策、市场环境、技术进步等因素的不确定性可能影响项目建设进度、投资回报和公司预期收益。

　　顺灏股份：股票交易异常波动，投资项目存不确定性

　　顺灏股份公告称，公司股票于2025年12月1 – 2日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动。经自查，公司前期披露信息无更正补充，经营正常，无应披露未披露重大事项，控股股东等在异常波动期间无买卖公司股票情形。2025年6月，公司以1.1亿元投资轨道辰光，持股19.30%。不过，公司现有业务与轨道辰光未产生协同效应，其业务存在产业化、商业化落地周期长及不达预期风险，对2025年业绩影响较小。

　　豪威集团：控股股东虞仁荣拟向大学基金会捐赠2.48%公司股份

　　豪威集团公告称，控股股东虞仁荣拟向宁波东方理工大学教育基金会无偿捐赠其持有公司的3000万股无限售条件流通股，占公司目前总股本的2.48%；股东宁波市虞仁荣教育基金会拟向大学基金会无偿捐赠其持有公司的60万股无限售条件流通股，约占公司目前总股本的0.05%。

　　【观业绩】

　　宁波港：预计2025年11月份集装箱吞吐量同比增长10.8%

　　宁波港公告，预计2025年11月份完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8%；预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8%。

　　宇通客车：2025年11月客车产销量同比均实现增长

　　宇通客车公告称，2025年11月，公司生产量为5188辆，同比增长11.21%，本年累计42290辆，同比增长5.33%；销售量为4058辆，同比增长8.62%，本年累计40654辆，同比增长6.14%。其中，大型、中型客车产销同比多数呈增长态势，轻型客车单月产销量同比下降，但本年累计产销量仍大幅增长。

　　【增减持】

　　吉鑫科技：董秘杨扬拟减持不超过22764股

　　吉鑫科技公告，董事兼财务总监、董事会秘书杨扬持股91058股，占总股本0.0094%，拟于2025年12月24日至2026年3月23日期间以集中竞价减持不超过22764股，占0.0023%，减持价格按市场价格确定，股份来源为股权激励，减持系个人资金需求。

　　新通联：持股5%以上股东减持股份致权益变动触及1%

　　新通联公告称，持股5%以上股东芜湖远澈毕方投资中心（有限合伙）因资金需要，于2025年11月披露减持不超600万股（不超总股本3%）的计划。11月28日至12月1日，该股东通过集中竞价、大宗交易减持189万股，持股由1490.37万股降至1301.37万股，比例由7.45%降至6.51%，权益变动触及1%刻度。本次减持未违反承诺，不触及要约收购，减持计划尚未执行完毕。

　　亚信安全：南京安融等多名股东拟合计减持不超过1.75%

　　亚信安全公告，南京安融、南京安宸、天津毅信、南京信智、南京践信拟通过集中竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过700万股，即不超过公司总股本的1.75%。其中，通过集中竞价方式减持公司股份合计不超过400.01万股，即不超过公司总股本的1.00%；通过大宗交易方式减持公司股份合计不超过299.99万股，即不超过公司总股本的0.75%。减持期限为自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施。

　　高华科技：多名股东拟减持股份

　　高华科技公告，陈新计划于2025年12月24日~2026年2月23日通过集中竞价减持不超过120万股，占0.65%；胡建斌、蒋治国、兰之康、李来凭、宋晓阳各拟减持不超过54250股，比例均不超过0.03%；刘强拟减持不超过12250股，占0.01%；任云智拟减持不超过19250股。

　　【签大单】

　　威胜信息：中标三项电力项目合同金额共计6532.71万元

　　威胜信息晚间公告，公司中标国家电网有限公司2025年第八十批采购（营销项目第三次计量设备招标采购）项目，金额3334.76万元；国网河南省电力公司2025年第二次配网物资协议库存公开招标采购项目，金额1711.01万元；南方电网电力科技股份有限公司2025年用电信息采集模块专用芯片和辅助加工框架采购项目，金额1486.94万元。以上项目中标金额共计6532.71万元，占公司2024年度经审计的营业总收入的2.38%，对公司业绩产生积极影响，但具体交货批次和现场施工进度等影响，对2025年业绩影响存在不确定性。

　　设计总院：近期中标17个项目，中标金额合计约2.51亿元

　　设计总院公告称，近日公司及所属子公司收到17个项目中标通知书，合计中标金额约2.51亿元。其中，S48合肥至叶集高速公路相关项目01标段中标金额4668.60万元；G0323济宁至合肥高速公路定远至肥东段01标段中标2550万元；G4001连接线工程1标中心试验室中标2357.67万元等。各项目中标范围涵盖勘察设计、试验检测、工程监理等。